Продажа РФ гособлигаций США удивила и встревожила экспертов

 Вложения Российской Федерации в казначейские бумаги Соединенных Штатов сократились в апреле практически в два раза — на 47,5 миллиарда долларов. Теперь их величина составляет 48,7 миллиарда, о чем свидетельствуют данные сайта Минфина США. Россия, прежде занимавшая 16-е место в списке держателей американских бумаг, опустилась на 22-ю строчку. Лидерами рейтинга остались Китай, которому принадлежат бонды США на сумму 1,18 триллиона долларов, и Япония с 1,03 триллионами.
Казначейские бумаги Соединенных Штатов держат иностранные юридические и физические лица. Продажа бондов позволяет США покрывать свои госрасходы при серьезном бюджетном дефиците. Американский госдолг в настоящее время составляет более 20 триллионов долларов. Свыше 30% общей суммы финансируют иностранные государства.

Россия размещает свои международные валютные резервы в государственных облигациях США, а также ценных бумах других стран (около 125 миллиардов долларов), среди которых — Франция, Германия и Великобритания. По мнению экспертов, опрошенных агентством "Прайм", столь резкое сокращение вложений в госбумаги США может быть вызвано опасениями новых экономических мер против России. Еще одной причиной является растущее недоверие к бондам Соединенных Штатов во всем мире. Куда будут вложены освободившиеся средства – предположить довольно сложно, но решение о сокращении резервов в виде американских долгов, в любом случае, выглядит интригующим.

Главный аналитик БК "Алор Брокер" Алексей Антонов отметил, что тенденция продажи американских госбумаг, начатая в апреле, сохраняется, причем делает это не только Россия, но и другие страны.

"Единственный, кто продолжает активно покупать американский госдолг  — Япония. Мы находимся в интересной ситуации, когда многие страны начинают задумываться о том, что они покупают. Доходности по американским трежерис еще месяц назад достигли рекордных значений – более 3%", — пояснил эксперт. Он считает, что растущие опасения в ненадежности государственных бумаг США являются одной из причин отказа от вложения средств в них. Кроме того, существует возможность новых антироссийских мер со стороны Соединенных Штатов.

"Наши экономисты начали понимать всю опасность стратегии, когда покупается американский госдолг. В одночасье могут принять санкции. Угроза их может распространиться абсолютно на любую российскую компанию. В связи с этим и сделан такой шаг", — заявил Антонов. Освободившиеся деньги, по мнению эксперта, могут пойти в инфраструктурные объекты России.  Денежные средства нужны российской экономике для выполнения, в том числе, майских указов президента. И деньги ищут.

Доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Сергей Хестанов считает самым важным и интересным в этом событии то, что сокращение было большим и довольно резким. Вложения меняются постоянно – часть выпусков погашаются, покупаются новые. Этот процесс идет постоянно, но продажа на сумму почти 50 миллиардов долларов за месяц наблюдается впервые.

"Интрига тем больше, что в настоящее время каких-то адекватных альтернатив американским госбумагам по критерию риск/доходность практически нет. Просто разместить эти деньги достаточно легко. Можно хранить в долларах, можно купить европейские бумаги, но их доходность в разы ниже американских", — подчеркнул эксперт.
Хестанов отметил, что доходность бумаг Соединенных Штатов доходит до 2,9%, в то время как европейских – 0,4%. По некоторым, например швейцарским, она и вовсе является отрицательной.

"Просто продать – не проблема. Тем более что для мирового рынка та сумма, о которой идет речь, является очень небольшой. Мы на 22-м месте по вложению в американские бумаги, поэтому понятно, что объемы наши для Америки совершенно незаметны", — добавил Хестанов. Самым главным, с точки зрения эксперта, является вопрос: зачем это было сделано. Возможное и единственное рациональное объяснение заключается в том, что существуют опасения введения жестких санкций против России.

"Если предположить эту гипотезу, то тогда идея такой резкой продажи выглядит достаточно обоснованной. Во всех остальных случаях это – просто иррациональное действие, понять которое нельзя", — сказал Хестанов.

Вложение этих средств в собственную экономику, по словам эксперта, лишит их свойств резерва. Кроме того, существует ряд негативных примеров – аналогичные действия в 1998 и 2008 годы, а также осенью 2014-го. Смысл резервов заключается в том, что их динамика и стоимость не совпадает с показателями собственной экономики.

"Именно в этом их резервная сущность и заключается. Есть четкая зависимость: когда падает экономика, падает рубль, а потребность в финансировании, в том числе и в иностранной валюте, возрастает. Поэтому резервы в иностранной валюте и хранятся", — подчеркнул эксперт.

Если в качестве альтернативы рассматривать золото, то его у России уже накоплены довольно большие запасы, РФ продолжает вкладываться в этот металл уже более 10 лет. Однако у золота есть существенные недостатки – оно не приносит дохода, мало того, хранение золота стоит денег. Кроме того, если возникает потребность в быстрой продаже большого объема золота, то это сделать довольно сложно. Причем попытка сделать это может привести к обрушению цены. Периодически государство закупает золото для того, чтобы дать работу предприятиям. Точно так же действует и Китай. Россия и КНР являются крупнейшими производителями золота и для отдельных регионов это – просто важная отрасль промышленности.
"Его нужно охранять. Это – целая процедура. Существует специальная организация – Гохран, которая занимается этим и финансируется из бюджета", — напомнил эксперт.

"Да, мы используем золото, но еще один секрет связан с тем, что наращивание запасов является господдержкой. Для целого региона – Магаданской области – добыча и переработка золота и ряда других драгметаллов является системообразующей отраслью", — добавил эксперт.

Он отметил, что валовые ресурсы России в настоящее время растут и продавать их, острой необходимости нет. Вложениям в государственные бумаги США альтернативы у России просто нет. Возможно, через пару лет поднимется доходность по европейским бумагам, но это – довольно большой срок. Поэтому за решением России стоит нечто необычное.